A TAP Air Portugal encerrou 2025 com lucro líquido de 4,1 milhões de euros, garantindo o quarto ano consecutivo no azul em meio a um cenário global ainda pressionado por custos elevados e instabilidade na cadeia aérea. O número, apesar de modesto, ganha outra leitura quando ajustado: sem o impacto fiscal registrado no período, o resultado recorrente teria alcançado 46 milhões de euros.
O desempenho marca um ponto de virada para a companhia, que também anunciou a conclusão dos compromissos previstos no plano de reestruturação aprovado pela União Europeia. Na prática, significa que a empresa conseguiu cumprir as exigências impostas após a crise financeira, abrindo caminho para um novo ciclo de crescimento mais sustentável.
Receita cresce pouco, mas operação mostra sinais de fôlego
As receitas operacionais somaram 4,3 bilhões de euros, um avanço tímido de 1,2% em relação a 2024. O crescimento foi puxado principalmente pela venda de passagens e pelo segmento de manutenção, que segue ganhando peso dentro da operação.
Ao mesmo tempo, a TAP transportou mais passageiros e conseguiu melhorar a ocupação dos voos. O chamado load factor chegou a 84,2%, refletindo uma demanda consistente, especialmente na segunda metade do ano.
Por outro lado, o aumento da concorrência, principalmente nas rotas internacionais, pressionou as receitas unitárias. O PRASK, indicador que mede a receita por assento disponível, caiu 2,3%, mostrando que vender mais nem sempre significa ganhar mais.
Custos seguem pressionando, mas combustível ajuda a equilibrar
Se por um lado a receita avançou pouco, os custos operacionais cresceram mais: alta de 3,6% em 2025. Entre os principais fatores estão despesas com pessoal, taxas de tráfego e depreciação da frota.
Ainda assim, houve um alívio importante vindo do combustível, que teve queda de 5,4% no período. Esse movimento ajudou a evitar um impacto maior no resultado final.
Mesmo com esse cenário, a companhia conseguiu manter margens operacionais relevantes. O EBITDA recorrente ficou em 742,9 milhões de euros, com margem de 17,2%, enquanto o EBIT atingiu 243,4 milhões.
Reestruturação concluída e caixa reforçado
Um dos pontos mais relevantes do balanço não está exatamente no lucro, mas na estrutura financeira. A TAP terminou o ano com uma liquidez de 765,3 milhões de euros, um avanço significativo em relação a 2024.
Além disso, a relação entre dívida líquida e EBITDA foi reduzida para 2,6 vezes, sinalizando maior controle financeiro e capacidade de pagamento.
A Comissão Europeia reconheceu oficialmente o cumprimento das metas do plano de reestruturação, o que reforça a viabilidade da companhia no longo prazo. Ainda assim, alguns movimentos seguem no radar, como a venda de participações em empresas do grupo até junho de 2026.
Brasil ganha protagonismo na estratégia para 2026
O próximo passo da TAP já está desenhado e passa diretamente pelo Brasil. A companhia pretende ampliar sua presença no mercado transatlântico, com novas rotas e aumento de frequências.
Hoje, o país já é um dos pilares da operação, e a expectativa é expandir ainda mais essa presença. A empresa projeta chegar a 15 destinos no Brasil, sendo 10 exclusivos dentro da sua malha.
Além disso, a TAP também pretende reforçar operações a partir do Porto e investir na modernização da frota com aeronaves Airbus NEO, que prometem maior eficiência e menor consumo de combustível.
Experiência do cliente entra no radar
Outro foco para 2026 será o produto oferecido ao passageiro. A companhia anunciou melhorias na cabine e na experiência a bordo, tentando acompanhar um consumidor mais exigente e competitivo.
A ideia é equilibrar expansão com qualidade de receita, evitando crescimento desordenado em um mercado que segue sensível a preço e oferta.
Quarto trimestre mostra contraste no resultado
Os últimos três meses de 2025 ajudam a entender melhor o ano. A TAP transportou cerca de 4 milhões de passageiros no período, com aumento de 4,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
A receita também cresceu, impulsionada principalmente pelas passagens e pela manutenção. No entanto, o resultado líquido do trimestre ficou negativo em 51 milhões de euros.
O motivo principal foi um ajuste fiscal extraordinário ligado ao imposto sobre lucros, que teve impacto direto nas contas. Sem esse efeito, o prejuízo seria bem menor, indicando uma melhora operacional relevante.
O que o resultado revela sobre o momento da TAP
O balanço de 2025 mostra uma companhia que ainda opera sob pressão, mas com sinais claros de estabilidade. O lucro pequeno não conta toda a história. O que chama atenção é a consistência ao longo dos últimos anos e a capacidade de atravessar um cenário desafiador sem voltar ao vermelho.
Com a reestruturação concluída, caixa reforçado e estratégia definida, a TAP entra em 2026 com uma base mais sólida. O desafio agora é transformar esse equilíbrio em crescimento real, especialmente em mercados estratégicos como o Brasil, onde a disputa por espaço segue intensa.
