O Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou, sem a imposição de restrições, a participação minoritária da United Airlines no capital da Azul Linhas Aéreas Brasileiras. A decisão foi tomada pela Superintendência-Geral do órgão e publicada no Diário Oficial da União no fim de dezembro, permitindo o avanço da operação nos termos propostos pelas companhias.
A transação envolve a aquisição de uma fatia minoritária da Azul pela aérea norte-americana e faz parte do processo de reestruturação societária da companhia brasileira nos Estados Unidos, conduzido no âmbito do Chapter 11, iniciado de forma voluntária em maio de 2025.
Segundo o parecer do Cade, a operação tem como objetivos centrais a redução da dívida financiada, o reforço da liquidez imediata e a emissão de novas ações da Azul. Dentro desse contexto, a United Airlines se comprometeu a investir aproximadamente US$ 100 milhões em ações ordinárias da companhia brasileira.
Com o aporte, a participação econômica da United na Azul deve subir de 2,02% para cerca de 8%, mantendo, no entanto, o caráter minoritário do investimento. O Cade avaliou que a operação não altera de forma relevante a dinâmica concorrencial do setor aéreo brasileiro.
O aumento de capital será realizado por meio de duas emissões coordenadas. A primeira é uma oferta pública no valor de US$ 650 milhões, já aprovada judicialmente no processo de recuperação. A segunda envolve um aumento de capital direcionado a parceiros estratégicos, entre eles a própria United Airlines.
Na análise concorrencial, o Cade concluiu que a transação não gera riscos à livre concorrência nem ao ambiente competitivo do transporte aéreo, liberando a operação sem a necessidade de remédios ou condicionantes.
A aprovação representa mais um passo no processo de reorganização financeira da Azul e reforça a parceria histórica entre as duas companhias, que já mantêm acordos comerciais e de cooperação no mercado internacional.
