A CVC Corp afirmou que não considera, neste momento, realizar um novo aporte de capital e que a prioridade financeira da companhia é renegociar e alongar a debênture em circulação, em meio a uma reestruturação operacional marcada por cortes de despesas, desligamento de mais de 100 funcionários e resultados abaixo do esperado no primeiro trimestre de 2026.
Em entrevista à Bloomberg Línea, o vice-presidente de Finanças, Jurídico, Estratégia e Relações com Investidores, Felipe Gomes, afirmou que a empresa possui mais de R$ 400 milhões em caixa, valor que, segundo ele, cobre os pagamentos previstos da debênture até 2028.
Segundo Gomes, a companhia trabalha para substituir a atual estrutura da debênture por uma operação “mais longa e mais barata”, aproveitando uma janela de renegociação mesmo em um cenário de restrição no crédito privado. O executivo afirmou que a primeira parcela relevante da dívida, de R$ 80 milhões, vence no fim deste ano e disse que, diante da posição de caixa e do atual valor das ações, um follow on não está no radar da companhia no curto prazo.
A declaração ocorre após especulações sobre uma possível oferta pública de aquisição da empresa pela Decolar, controlada pela Prosus. Em fato relevante enviado à Comissão de Valores Mobiliários no início de maio, a CVC informou não ter recebido proposta formal. À Bloomberg Línea, Gomes voltou a negar negociações. “A companhia não tem como comentar algo que não foi formalizado”, afirmou.
A Decolar declarou anteriormente a imprensa que “não comenta rumores de mercado”, mas disse que continua avaliando oportunidades de crescimento inorgânico nos países em que atua.
Nos bastidores, porém, a avaliação é menos otimista. Uma fonte com conhecimento da operação da companhia, ouvida pela Bloomberg Línea sob condição de anonimato, afirmou que a narrativa de pressão macroeconômica pode preparar terreno para uma eventual necessidade de reforço de capital no próximo ano. Segundo essa fonte, a empresa possui liquidez para honrar a primeira tranche da debênture, mas o cenário operacional ainda inspira cautela no horizonte de médio prazo.
Cortes e desaceleração operacional
O posicionamento da CVC ocorre em paralelo a uma reestruturação interna que reduziu o quadro de funcionários da empresa. Os desligamentos atingiram mais de 100 profissionais em um universo de cerca de 2.000 colaboradores, incluindo cargos de liderança e equipes de marketing e tecnologia. O CEO Fabio Mader afirmou ao Panrotas que o processo foi concluído antes do último fim de semana.
A companhia também revisou parte da estratégia comercial prevista para 2026. O projeto de trazer a marca argentina de luxo Biblos ao Brasil foi interrompido, e a operação premium passou a ser incorporada internamente pela Visual Turismo.
Os movimentos ocorrem após um trimestre pressionado por queda de rentabilidade, retração nas operações argentinas e aumento de custos. A receita líquida consolidada da CVC cresceu 1% na comparação anual, para R$ 365 milhões, enquanto as receitas da subsidiária argentina recuaram 17%.
Relatório do BTG Pactual apontou alta de 10% nas despesas gerais, administrativas e de vendas no período. Ao mesmo tempo, a escalada do combustível de aviação e os impactos geopolíticos no Oriente Médio levaram ao cancelamento de reservas que somaram R$ 109 milhões entre Brasil e Argentina.
Com aumento dos custos financeiros, perdas cambiais e maior carga tributária sobre operações bancárias, a empresa registrou prejuízo líquido contábil de R$ 72 milhões no trimestre. Segundo relatório do Citigroup, a dívida líquida da companhia subiu para R$ 1,5 bilhão, equivalente a 3,4 vezes o Ebitda.
Concorrentes cresceram acima da CVC
Os resultados da CVC contrastam com os balanços recentes de empresas do setor de turismo, aviação e hospedagem. A Latam Airlines reportou crescimento de 21,7% nas vendas e avanço de 36,7% no Ebitda no primeiro trimestre. Já a Azulinformou Ebitda recorde de R$ 1,69 bilhão, alta de 22,6% no período.
Na hotelaria, a Hilton elevou a receita em 9%, enquanto a Marriott International registrou crescimento de 6,2%. Entre as plataformas online, a Booking Holdings avançou 16% em receita, a Expedia Group cresceu 15% e a Airbnb registrou alta de 18%, citando o Brasil entre os principais mercados de expansão no trimestre.
Na trajetória recente da CVC, o crescimento de vendas havia alcançado 29,8% em 2025, ainda sob a gestão de Fabio Godinho. No primeiro trimestre deste ano, porém, o avanço desacelerou para 3,8%, uma redução de 26 pontos percentuais no ritmo de crescimento. O Ebitda recuou 10,5% na comparação anual, enquanto as despesas de marketing avançaram 48,3%, para R$ 45,1 milhões.
As ações da CVC acumulavam queda de 16% em 2026 e recuo de 20% em 12 meses até o fechamento do pregão de quarta-feira (20), em um cenário de pressão operacional, aumento da alavancagem e incertezas do mercado sobre a capacidade de recuperação da companhia.
*Com informações do Bloomberg Línea.
